Tahvil, Faiz Ödemeleri, ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi Nedir? Nasıl Yatırım Yapılır? Serhat Serdaroğlu

Finansal Analist - Serhat Serdaroğlu

Tahvil, devlet kurumlar ya da özel şirketler tarafından verilen, faiz getirisine sahip sertifikalardır. Finansal piyasalarda en basit şekilde devletin ya da ticari bir kuruluşun ödünç fon sağlamak amacıyla piyasaya sürdüğü, yıllık belli bir faiz getiren ve alınıp satılabilen değerli kâğıt anlamı taşıyor demek doğru olacaktır. 

Forex piyasasının, hisse senetlerinin yüksek gelir getirdiği doğru olduğu gibi yüksek risk içerdiği de doğrudur. Unutulmamalıdır ki risk ne kadar büyükse kazançta o kadar büyük olur. Garanti getiri gibi repo, faiz gibi araçların nasıl getirisi düşükse riski de aynı doğrultu da yok denecek kadar azdır, hattan yoktur diyebiliriz. Bunun aksine tahviller, hisse senetlerine ve forex piyasasına göre daha az risk içeren yatırım araçları olarak nitelendirilir. Tahviller vade veya itfasına kadar belirtilen tarih süresince genellikle her altı ayda belli bir sabit faiz tutarı ödemektedir. Hazine tahvillerinde temerrüt riski olmamasına karşın şirket tahvilleri faiz, anapara veya temerrüt riski taşır.

Merak edilen bir kaç soruyu cevaplandıralım;

Tahvillerin faiz ödemeleri ne zaman, hangi tarihlerde olur? 

Tahvil faiz ödemeleri genellikle ayın 1’i ile 15’i arasında yapılmaktadır. 

Kupon değeri, nominal değerler ne anlama gelmektedir? Nasıl hesaplanır?

Kupon değeri, tahvilin nominal değerinin yüzdelik ölçüsüdür diyebiliriz. Bir örnekle açıklamak gerekirse, 10.000 TL nominal değere ve kupon oranı % 10 olan bir tahvil, yaklaşık olarak bir yılda 1000 TL faiz öder.

Peki, Tahvil Faizleri Ne Zaman Yükselir?

Enflasyona ilişkin beklentilerin yükselmesi , işsizlik beklentilerinin yükselmesi ,bütçe ve cari işlemler dengesinin bozulması, ekonomik büyüme beklentilerin zayıflaması, ülkeye ilişkin ekonomik veya siyasi risk algısının artmas gibi faktörler tahvil faizlerinin yükselmesine sebebiyet veren etmenlerden diyebiliriz.

Peki, ABD 10 Yıllık Tahvil Faizlerinin yükselmesi durumunda piyasa nasıl etki görür?

EURUSD paritesinde düşüşler meydana gelebilir.
USDTRY paritesinde yükselişler meydana gelebilir.
Altın'da (XAUUSD) Gümüş'te (XAGUSD) düşüşler meydana gelebilir.
Petrol'de  düşüşler meydana gelebilir.
Gelişmekte olan ülke tahvil faizleri yükselişler meydana gelebilir.
Gelişmekte olan ülke borsaları negatif etkilenebilir.

Neden bu kadar "ABD 10 Yıllık Faizlerini" sürekli piyasa da duyuyoruz? Aslında sorunun cevabı çok basit; ABD 10 Yıllık Tahvil Faizleri, diğer vadelerdeki ve tüm dünyadaki faiz oranlarını etkileyen bir gösterge niteliği taşıyorda ondan. Mesela Fed para politikasını oluştururken 10 yıllık tahvillerden yararlanması sorunun yanıtını karşımıza çıkartıyor. Global piyasalarda ekonomik politika yapıcılarının uzun vadeli 10 yıllık bir dönemi esas almasını da unutmamakta fayda var.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2008’den beri genişlemeci bir para politikası izlemiştir. Merkez Bankası Bilançosu, 2008 öncesinde 900 Milyar $'ın altında yer alırken, 2013 bilanço raporları sonu itibariyle 4 Trilyon $'a yaklaşmıştır.

Son zamanlarda ABD'de bazı tahvil traderlarının, kendi merkez bankalarından ziyade BOJ (Japonya Merkez Bankası) ile ilgileniyorlar. Parasal genişleme olarak bilinen eksi faiz politikasının ve tahvil alımlarının çoğu tahvil faizlerini sıfırın altına çekerek ABD tahvillerine olan talebin artmasında etkili oluyor.

-

Finansal Analist

Serhat Serdaroğlu

IŞIK FX